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【平安固收】24年8月月报:变盘多在三季度?

璐透债市  · 公众号  ·  · 2024-08-01 15:36
    

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刘璐       首席分析师    S1060519060001 郑子辰    资深分析师     S1060521090001 摘要 避险资产占优,市场拉久期热情难减。 海外Pivot交易升温,大选交易不确定性上升叠加二季度业绩不及预期带来美股调整、美债利率下行,VIX指数走高至年内高点。国内risk off延续,债涨,股市与大宗下跌,受央行卖债信息扰动,7月市场对长端有所顾虑,而资金相对充裕,国债收益率曲线整体陡峭化下移。7月非银杠杆率回落。资管户中,基金增量资金开始回落,仍维持较高的久期水平;理财资金也相对充足,主配存单和信用债。配置户中,大行压缩融出及超储应对负债流失,配债平稳。险资保费收入高增,欠配使得其增加二级参与力度。交易户中,小行延续对短久期品种的偏好,主要增买存单。  二季度GDP增速不及预期,三季度政策加码概率上升,如何交易? 二 ………………………………

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