【广发宏观陈嘉荔】美国7月非农数据和萨姆法则

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广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 根据美国劳工部8月2日数据，美国7月新增非农数据显著不及预期。美国2024年7月新增非农11.4万人，低于市场预期[2]的17.5万人，低于前值的17.9万人。从就业广度来看，7月的49.6%显著低于6月的56%和 2023年月均值59.4%，且为2016年5月以来最低水平。本次报告对5月和6月新增非农分别下修0.2万人和2.9万人至21.6万人和17.9万人。 第二， 机构调查（established survey）方面，本次新增非农就业整体降温，且结构不佳：健康保健服务新增5.7万人，贡献了约50%的新增就业。7月私人服务部门共新增7.2万人，前值12.5万人；信息业、金融、临时服务业为主要拖累。商品生产新增就业小幅回升，7月新增2.5万人，前值1.1万人；其中建筑业就业7月新增2.5万人，前值2万人；制造业就业由负转正，新增0 ………………………………