主要观点总结
本文介绍了蔚来的经营情况，包括其推出的三个品牌、产品规划、销售情况、研发投入、渠道建设等方面的内容。蔚来一直在烧钱投入，且这种情况持续了十年。未来，蔚来将面临市场竞争和销量增长的压力，同时还需要不断追加研发投入和扩大渠道建设。
关键观点总结
关键观点1: 蔚来推出三大品牌，覆盖不同价格区间和市场定位。
蔚来发布最贵车型ET9和最便宜车型萤火虫，拓宽价格带，目前有三个品牌11款车。三个品牌各自定位不同，分别专注高端路线、规模化走量、精品小车赛道。
关键观点2: 蔚来面临销量增长压力，未来销量规划是关键。
蔚来在NIO DAY上展示了产品势能，但明年上半年将面临挑战。产品主要集中在二代平台，而新品牌车型将在下半年上市。销量增长将依赖于各品牌车型的销售布局和操盘能力。
关键观点3: 蔚来研发投入巨大，需要销量增长来摊销成本。
蔚来在研发、基础设施、服务体系上的投入已达数百亿元。基础研发带来技术好处，但也需要销量来摊销成本。ET9的推出可能会改善蔚来的单车均价和盈利能力，但仍需关注汽车毛利率水平。
关键观点4: 换电是蔚来的优势但投入巨大，需要更多车企加入生态。
蔚来建设了庞大的换电站和充电桩网络，这是一项投入巨大但收回成本漫长的项目。需要有更多车企加入蔚来换电生态，这门生意才能做好。萤火虫的换电体系独立于NIO和乐道，采用集装箱式换电站，意在全球能够快速部署。
关键观点5: 渠道建设是蔚来的另一大投入，多品牌战略加速门店建设。
蔚来坚持自营门店的方式扩大品牌认知度，但这也是最烧钱的方式。为了提升新品牌认知度，蔚来加大门店铺设。多品牌战略使得蔚来在渠道、换电上对不同品牌作出明显区隔。
文章预览
出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 “不用特别担心这件事情（蔚来的经营状况），每个公司有自己的盈利时间，盈利和亏损经常都是一线之间的事情。”谈及蔚来的经营情况，李斌在年度沟通会上如是说道。 尽管蔚来已是一家成立十年的车企，但外界对蔚来经营状态的担忧一直存在，这和蔚来的业务布局不无关系。无论是换电站的建设，还是手机、芯片、电池等方面的研发，亦或是布局三个品牌车型， 蔚来一直在烧钱投入，且这种情况持续了十年。 作为一家造车“新势力”，推出三大品牌，惟有蔚来。 蔚来第三品牌萤火虫车型亮相 今年的 NIO DAY 上，蔚来发布了目前最贵车型 ET9 ，以及亮相了最便宜的车型萤火虫，也是其第三品牌的首款车型。 两款车各司其职，高端行政旗舰 ET9 用来展示蔚来的技术实力，萤火虫则定位精致小车，对
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