天风·宏观 | 央行创新工具的深意

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央行创设了两个新工具。第一个是采用无固定期限、信用式借入国债并卖出的操作。第二个是开展临时正回购或逆回购操作，期限隔夜、固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp（下限1.6%，上限2.3%）。以无固定期限、信用方式借入国债再卖出的方式，在央行持债规模较小时，能够为央行提空更大的操作空间。此次隔夜回购利率相当于提供了一个新的利率走廊。 以无固定期限、信用方式借入国债再卖出的方式，在央行持债规模较小时，能够为央行提空更大的操作空间。  目前中长期国债总盘子不大，且 以一级交易商为主。 2024 年 5 月银行间市场国债规模（中债登口径）在 28.8 万亿左右，其中商业银行共持有约 20.3 万亿国债， 占银行间市场国债总持仓的 71%。 Wind 口径显示银行间市场国债结 ………………………………