9月社零增速超预期回升 “以旧换新”拉动下消费复苏态势凸显

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点击即可收听全部内容 10 月 18 日，国家统计局公布社零数据显示， 9 月社会消费品零售总额 4.11 万亿元，同比增长 3.2% ， 环比提升 1.1% ，剔除汽车以外的社零 同比 增长 3.6% ，略超市场预期。 在 去年 9 月基数明显高于 8 月的情况下， 9 月社零总额及限额以上企业消费品零售总额的增速环比均有大幅改善，同时 今年以来实际增速首次较大幅度高于 wind 一致预期的 2.27% ，从剔除汽车和石油后的限额以上企业社零来看，两年复合增速为 5.3% ，环比提升尤为明显，特别是在相对高的基数下出现环比更高的增速，显示 9 月呈现较强的消费复苏态势。 分品类看，必选消费品中，主要由于猪肉、蔬菜水果等价格处于高位，粮油食品年内一直增速较快， 9 月保持 11.1% 的较高增速。可选消费品方面， 9 月商品零售增速环比大幅改善，我们认为主要是由家电销售 ………………………………