张瑜：信息业或将再次引领资本开支——宏观看科技股系列一

主要观点总结

华创证券研究所报告聚焦今年产业层面的重大变化，提出信息业可能再次引领资本开支，并探讨了其宏观影响。报告分析了信息业在过往的引领作用，并基于当前宏观环境和技术进步，预测信息业在2025年有成为领头羊的潜质。报告还对比了与2014-2015年信息业投资高峰期的不同之处，以及参考了美国信息业投资增加对互联网企业及“卖铲者”业绩的积极影响。此外，报告还提示了科技进步可能催生新的消费业态以及中美科技领域的摩擦加大的风险。

关键观点总结

关键观点1: 信息业或再次引领资本开支

报告提出，信息业在宏观环境下可能再次成为资本开支的领头羊，基于当前的供需矛盾和技术进步。

关键观点2: 与2014-2015年的不同之处

报告指出，本轮信息业投资高峰与上一轮不同，尚未看到通过“补贴用户”培育消费新业态的迹象。

关键观点3: 美国信息业投资增加的影响

报告参考了美国信息业投资增加对互联网企业及“卖铲者”业绩的积极影响。

关键观点4: 风险提示

报告提示了科技进步可能催生新的消费业态以及中美科技领域的摩擦加大的风险。

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文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866）  前言 本文聚焦今年产业层面的重大变化。将所有行业基于一定的共性分为 11 个板块 ，今年或是信息业引领资本开支（领头羊）。这一判断基于当前的宏观环境依然存在一定的供需矛盾以及有多股力量正合力促进信息业的发展。信息业的引领下，会有哪些宏观影响？这涉及科技进步的方向以及科技会推广于何处，较难回答。但若与 2014-2015 年对比，或有区别，彼时借助 4G 的普及以及“ C 端补贴”催生了较多消费“新业态”。参考 2022 年以来的美国，或指向的是互联网企业增加资本开支，互联网企业及“卖铲者”业绩受益。 报告摘要 一、信息业或将再次引领资本开支 根据行业特性（如科技含量、政府参与程度、用途等）可以将全社会固定 ………………………………