主要观点总结
欧菲斯集团终止IPO，股权结构特殊。公司主营业务为B2B直销办公物资销售，营业收入体量大但毛利率低，应收账款增长快速。公司股权结构特殊，以有限合伙企业为主要控股股东，实控人通过协议控制公司。存在共同控制结构不稳定风险。
关键观点总结
关键观点1: 欧菲斯集团终止IPO
深交所主板传出消息，欧菲斯集团因撤回发行上市申请而终止IPO。这是近期终止的又一IPO案例。
关键观点2: 股权结构特殊
欧菲斯的股权结构不同于一般公司，以有限合伙企业为主要控股股东。实控人通过协议控制公司，股权结构较为特殊且存在不稳定风险。
关键观点3: 营业收入体量大但毛利率低
欧菲斯主营业务为B2B直销办公物资销售，虽然营业收入体量大，但毛利率非常低，报告期三年均为个位数。
关键观点4: 应收账款增长快速
由于商业模式和主要客户群体（如建筑行业客户）的特点，欧菲斯应收账款规模逐步扩大，增速远超营收和利润的增速。
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【导读】欧菲斯IPO终止，股权结构较为特殊 中国基金报记者 南深 9月7日，尽管是周六，深交所主板传来一家IPO终止的消息。 据深交所官网披露，因欧菲斯集团股份有限公司（以下简称欧菲斯）、保荐人广发证券撤回发行上市申请，根据《深交所发行上市审核规则（2024年修订）》第六十二条，深交所决定终止其发行上市审核。 欧菲斯2023年6月28日上市申请获受理，2023年7月25日收到首轮问询，与近期终止的不少IPO类似，欧菲斯也是超一年未见回复上市委问询。 欧菲斯成立于2014年，主营业务是以B2B直销为主的办公物资销售，服务的基本是政企大客户，公司一个典型特征是营业收入体量大，但毛利率非常低，报告期三年（2021年到2023年）毛利率均只有个位数，而应收账款增长较快。 欧
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