主要观点总结
本文是浙商证券轻工研究团队对轻工行业Q2前瞻综述的报告，主要关注新消费、白马韧性、家居、造纸、出口与出海、新消费、包装等领域。报告认为Q2国内消费能力制约显著，外需回归正常、海运问题短期压制，新消费个股增速最优，传统赛道中经营质量提升的优质白马韧性较强，出口中的优势个股收入端仍展现成长性。各细分赛道重要个股的Q2表现被梳理，其中家居、造纸、出口与出海、新消费、包装等领域的关键点被详细分析。报告还提供了行业动态、公司公告、造纸产业、家具产业、原料数据、必选消费与包装、板块解禁和估值情况梳理以及风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 新消费个股增速最优
新消费个股在格局变化+产品力提升+渠道势能向上拉动下增速最优。
关键观点2: 传统赛道中优质白马韧性较强
传统赛道中经营质量提升的优质白马韧性较强。
关键观点3: 出口中的优势个股收入端仍展现成长性
出口中的优势个股收入端仍展现成长性，但盈利端受汇兑高基数与海运影响短期受压制。
关键观点4: 家居行业展望
Q2家居交房不佳、进店客流承压，消费力不足压制客单价，预期Q3订单景气有望环比企稳。
关键观点5: 造纸行业分析
24Q2浆价走强，纸价横盘整理，浆纸一体化龙头具备盈利超额，文化用纸、特种纸提价传导较为顺畅，Q2纸价进入平台期，Q3或存在波动。
关键观点6: 出口与出海行业分析
海运价格持续创新高，压制代工出货节奏及跨境利润表现，汇兑收益高基数压制Q2利润增速。
关键观点7: 新消费行业分析
Q2景气整体平淡下个股表现分化，百亚公牛预计表现突出。
关键观点8: 包装行业分析
包装行业具有很强的防守性，由于下游客户对包装的一致性和交付质量要求高，包装厂商份额稳定性强，服务价值链延伸、口碑好的企业长期受益。
文章预览
分 析 师 ：史凡可 S1230520080008 傅嘉成 S1230521090001 研究助理： 褚远熙 S1230123090026 曾 伟 S1230122070039 陈秋露 S1230123030021 洪百慧 S1230122080022 来源：浙商证券轻工研究团队 具体参见2024年7月1日报告《 中报前瞻梳理，新消费强势、白马具韧性 —— 轻工行业周报 》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 报告导读 新消费显强势、优质白马韧性，仍是投资主线；出海关注供应链全球布局的龙头。 投资要点 轻工行业Q2前瞻综述 Q2国内消费能力制约显著，外需回归正常、海运问题短期压制，我们认为：1）新消费个股在格局变化+产品力提升+渠道势能向上拉动下增速最优；2）传统赛道中经营质量提升的优质白马韧性较强；3）出口中的优势个股收入端仍展现成长性、但盈利端受汇兑高基数
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