【国信非银·保险】长债破2%后险资配置行为分析

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国信证券经济研究所金融团队 分析师：孔    祥 S0980523060004 联系人：王京灵 报告发布日期：2024.12.22 01 事项 近期，30年期国债收益率向下突破2.0%。作为以配置固收类资产为主的绝对收益型机构，险资资产收益承压。12月18日，据港交所披露的公告，平安资管在场内增持6725.5万股建设银行H股股份，耗资约4.24亿港元。此番增持后，平安资管合计持有120.54亿股建行H股股份，占建行H股总数的5.01%，占该行总股本的4.82%。 国信非银观点： 险资“破局”关键或集中在权益类资产及长期股权投资等方向。随着资产端长端利率下行，叠加权益市场的持续波动，保险公司资产端显著承压。此外，优质非标资产的陆续到期为险资增厚投资收益带来一定压力。与此同时，新金融工具准则下，公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）类权益资产加剧利润表波动。 ………………………………