极坐标与分域和PB-ROE研究

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导读 1、 我们在前期报告 《如何解决红利的估值和周期陷阱问题》 中，创新性地提出基于极坐标系构建相关因子，解决红利的估值和周期陷阱问题。 该报告一大亮点在于聚焦红利的尾部风险进行研究，契合当下的市场需求，另一大亮点在于极坐标系的引入。 2、 本文对极坐标系的应用进行进一步研究。 我们认为极坐标系适用于以下应用场景：1）离散变量连续化处理；2）时序分域下的因子构建；3）截面分域下的因子构建；4）极角算子化下的因子合成。 3、 应用一：离散变量连续化处理。 我们从生命周期、库存周期与盈利周期的连续化出发，基于该思路对美林时钟与普林格时钟进行了连续化处理。 4、 应用二：时序分域下的因子构建。 我们基于美林时钟极角与杜邦分析进行了ROE 因子重构，重构后的因子有效性相对于原因子有所提升，ROE合成因 ………………………………