上市公司“有毒资产”剥离方案设计及注意事项（上）

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“有毒资产”指上市公司体系内在经营或财务情况等方面存在重大问题的子公司。上市公司为了回归主业、轻装上阵，有毒资产剥离势在必行。周全的方案设计可以在实现资产出表目标的同时，挖掘有毒资产剩余价值，且不为交易对手增加额外负担，实现交易各方的诉求。 作者丨 张明 丁枫炜  引言 近年来，受到经济下行、监管收紧等因素影响，上市公司面临保壳甚至退市的案例逐渐增多，其中不乏众多因子公司“爆雷”而被拖累甚至拖垮的案例。除了由于经营不善、行业波动等常规导致亏损的情况外，跨界并购也是上市公司子公司频频暴雷的重灾区。倘若没有对标的行业的深入了解，激进跨界并购所带来的后遗症，例如子公司失控、业绩对赌难以实现、高溢价收购导致流动性承压、大额商誉减值，都会让上市公司损失惨重。 所谓“有毒资产” ………………………………