华泰 | 策略：A股资金面的两个重要观察

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杠杆资金风险接近尾声，静待产业资本增持 上证指数创阶段性新低，投资者关注：①流动性风险几何？考察融资资金平仓压力，以质押物现金比例、融资担保比例衡量的杠杆水平低于年初，以中证500/1000测算本轮融资集中平仓压力或已接近尾声；托底资金中上周回购金额近700亿，创今年新高；②底部指标变化如何？融资活跃度低位回暖 & 产业资本转正 & 公募新发低位→市场底部夯实，目前融资活跃度处于低位但环比8月下旬小幅回暖、公募新发处于低位，仅产业资本增减持额尚未形成趋势增持，通常1M产业资本转正对应1-2个月后市场触底，且连续转正是关键。此外10只中证A500ETF或于9.10发售，阶段性增量资金可期。 点击小程序查看研报原文 核心观点 外资交易情绪仍处于低位，主动配置型外资净流入规模扩大 我们以日均成交额作为日均净买入额的代 ………………………………