【国联固收】掘金 · 熊猫债

文章预览

点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、李依璠 摘要 熊猫债概览： 熊猫债是指注册地在境外的机构在中国境内发行的以人民币计价的债券。 2023 年以来，熊猫债的发行速度明显加快，发行扩容的背后或是国内低利率环境与政策支持的双重影响。同时，熊猫债市场目前尚未出现实质违约事件，整体信用风险可控，且由于我国货币政策具有相对独立性，人民币债券收益率与全球主要债券收益率的相关性较低，因此熊猫债对于境外投资者而言或是一种较好的“避险资产”。 一级市场发行特征： 我们对 2021 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 21 日熊猫债的发行情况进行统计。债项方面，2024 年以来熊猫债的发行利率中枢明显降低，发行久期出现上移，同时熊猫债在品种上持续创新，推出一批 GSSS 熊猫债。主体方面，熊猫债的发行人以 AAA 级为主，中资企业占多数，行业 ………………………………