华泰金工 | 防御性因子占优，300指增超额领先

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本月以来偏防御性的因子占优，估值、波动率和换手率因子呈现普遍性的正收益。成长和盈利因子在中证500成分股票池中呈现一定的正收益，在其余股票池中回撤。小市值因子在沪深300成分股票池呈现一定的正收益，在其余股票池显著回撤；反转因子则在所有股票池均呈现较明显的回撤。从因子的多空组合表现来看，估值、换手率等因子的多空组合收益在各个股票池均靠前，呈现较明显的正收益；反转因子相对表现较弱，多空组合均呈现回撤。我们重点跟踪以沪深300、中证500和中证1000指数为基准的量化指数增强基金。基于本月以来公募指增基金的复权净值表现来看，三类公募指增基金表现有所分化。其中，沪深300指增基金超额收益相对领先，而中证500和中证1000指增基金表现相对平淡。 核心观点 本月以来防御性因子相对占优，估值、波动率、换手 ………………………………