挖票息与拉久期，还有哪些券可以选择？——8月信用债策略丨国盛固收杨业伟团队

主要观点总结

本报告对信用债市场进行了全面的分析和回顾，重点关注了估值2.5%以上的信用债、超长信用债的投资机会以及7月信用债市场回顾。报告还提到了产业债和城投债的净融资情况，以及信用债的估值情况。最后，报告给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 估值2.5%以上的信用债

报告详细分析了估值2.5%以上的信用债的存量情况，包括城投债和产业债的规模和分布。同时，报告还指出了这些债券的主要发行主体和特殊条款的设置情况。

关键观点2: 超长信用债的投资机会

报告对超长信用债的发行情况、投资机机会和二级成交特征进行了详细的分析。同时，报告还指出了超长信用债的投资策略和风险点。

关键观点3: 7月信用债市场回顾

报告对7月信用债市场进行了全面的回顾，包括市场走势、主要事件和交易情况。同时，报告还分析了未来的市场走势和潜在的扰动因素。

关键观点4: 产业债和城投债的净融资情况

报告分析了一级市场中产业债和城投债的净融资情况，以及二级市场中信用债的成交情况。

关键观点5: 风险提示

报告最后给出了风险提示，包括数据统计口径的差异、政策变化和基本面修复等可能带来的风险。

文章预览

7 月债市全面收涨，资产荒愈演愈烈，各期限债券估值均处于历史底部，信用债收益愈加逼仄，信用债投资依旧可以关注信用下沉和拉久期。 挖票息：估值 2.5% 以上的信用债还有哪些？ 随着无风险利率的下行，估值在 2.5% 及以上债券大幅锐减，从 2023 年末的 30.2 万亿减少到 2024 年 7 月 31 日的 2.7 万亿，其中城投债 14968 亿元，产业债 9210 亿，金融债 3232 亿元。 城投债方面 ，估值在 2.5% 及以上城投债主要集中于山东、四川、贵州、重庆以及广西，估值在 2.5% 及以上城投债规模占比达到 57.53% 。行政级别方面，区县级城投债规模最大，其次是地市级和归属地市级开发区。 产业债方面 ，从行业分布看，房地产占到 40% 以上，其次是非银金融、建筑装饰和社会服务。 金融债方面 ，估值在 2.5% 及以上债券主要是银行次级债，占 72.5% ，其次是保险公司债，占 ………………………………