主要观点总结
霍华德·马克斯分享了他的资产配置思考，包括投资者至今存在的误解、资产配置中的关键决策以及风险与回报之间的关系。他指出所有权和债务是两种主要的资产类别，投资者需要通过结合这两种资产来使投资组合处于适当的风险/回报范围。他还强调了投资者需要确定适合自己的风险偏好，并根据市场走势调整组合的风险特征。文章还提到了信用资产的投资潜力，建议投资者进行必要的研究并增加对信用资产的配置。
关键观点总结
关键观点1: 霍华德·马克斯提出了投资者在资产配置中面临的误解和关键决策。
他认为资产配置现在越来越重要，涉及识别卓越管理人的能力，但这是一件不简单的事。
关键观点2: 霍华德·马克斯强调了所有权和债务是主要的资产类别，两者的本质差异，以及投资者应如何结合这两种资产使投资组合处于适当的风险/回报范围。
他提到投资者的资产配置过程取决于他们如何评价自己识别和获取卓越策略和卓越管理人的能力。
关键观点3: 投资者需要确定适合自己的风险偏好，并根据市场走势调整组合的风险特征。
风险偏好是所有其他决策的基础，投资者需要在进攻与防御之间寻求平衡。
关键观点4: 霍华德·马克斯提到了信用资产的投资潜力，建议投资者进行必要的研究并增加配置。
他认为在当前市场环境下，信用资产的回报可能比所有权资产更可靠。
文章预览
这期的备忘录，霍华德·马克斯分享的是自己关于资产配置的一些思考，涉及大家至今依然存在的巨大误解，也有他认为在资产配置中扮演关键角色的一些决策。 当然他也提到，资产配置还涉及识别卓越管理人的能力，但这不是一件简单的事。 这些思考，不管是个人投资者还是投资者，都很适用。 霍华德·马克斯强调，资产配置现在越来越重要。但是资产配置也涉及很多繁杂的决策，他在文中举例就列了一大堆。 为了让大家更好地理解，他想到一个更简单的分类法—— 只把资产分为所有权和债务两种。 也就是说，如果我们要投资一家企业，那就是在拥有部分股权和向该企业提供贷款之间做出选择。 曾经在股票和债券部门都做过研究的的霍华德·马克斯提醒，股票和债券所对应的所有权和借贷之间，有着本质区别，投资股票和债券的巨大差异，也
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