中秋旅游：量价表现继续分化

主要观点总结

华创证券研究所副所长张瑜发布报告，指出中秋旅游延续了此前“量好于价”的趋势，假期出行人数维持高位，但机票、酒店价格有所回落。报告还从四个层面分析了中秋旅游“量”的增长，并提到了国内其他值得关注的数据，包括商品消费、电影、地产、外贸、物价和利率等。报告提示，假期消费表现需结合国庆数据进一步观察，并警示数据更新不及时的风险。

关键观点总结

关键观点1: 中秋旅游延续了“量好于价”的趋势

假期出行人数仍处于高位，机票、酒店价格有所回落。

关键观点2: 中秋旅游“量”的增长从四个方面体现

全社会跨区域人员流动、平台数据显示机酒预定维持高位、部分机场客流创新高、出入境人数双位数增长。

关键观点3: 国内其他值得关注的数据

商品消费中的月饼市场遇冷、换新政策推动家电消费；电影票房表现相对平淡；地产假期成交降幅扩大；外贸集装箱吞吐量小幅反弹；物价中蔬菜鸡蛋价格上涨；利率债券利率再创新低。

关键观点4: 假期消费表现需结合国庆数据观察

去年中秋与国庆假期相连，因此今年“量”的同比读数可能偏高。

关键观点5: 报告警示风险

报告提示数据更新不及时的风险，并强调本资料仅供专业投资者参考，不构成投资建议，华创证券不对任何直接或间接损失承担责任。

文章预览

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866）  袁玲玲 （Yuen43） 报告摘要 中秋旅游，延续此前“量好于价”的趋势。 假期出行人数仍处于高位，但国内机票、酒店等价格有所回落。 需要注意的是，去年中秋在 9 月 29 日 、与国庆假期相连，因此今年“量”的同比读数可能偏高，假期消费表现还需结合国庆数据进一步观察。 从四个层面来看，中秋旅游的“量”涨。一是 全社会跨区域人员流动，假期首日实现了双位数增长（同比 +37.9% ，较 2019 年 +13.3% ）。 二是 部分平台数据显示，假期机酒预定维持高位，如飞猪平台显示，假期预订总量较元旦、清明、端午假期均显著增长，是年内三天假期的最高点。 三是 部分机场客流创新高，如广州白云机场假期日均出入境客流同比增长约 1% ，峰 ………………………………