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国元•总量:杨为敩 摘要 核心观点: 1、一级行业上中下游之分: (1)上游的行业有:煤炭、有色金属、农林牧渔 (2)中游的行业有:石油石化、电力设备、机械设备、建筑材料、建筑装饰、基础化工、钢铁 (3)下游的行业有:房地产、汽车、食品饮料、国防军工、家电、纺织服装、医药生物、美容护理、电子、计算机、通信、传媒、轻工制造、商贸零售 (4)其他的行业有:大金融、交通运输、公用事业、环保、社会服务 2、行业周期之别(详情见附录): 在甄别部分伪回归后: (1)顺PPI周期的一级行业及其子行业主要有: 上游:煤炭(动力煤)、有色金属(铜、铝、黄金、铅锌) 中游: 石油石化(炼油化工)、机械设备(机器人、激光设备、工程设备、能源及重型设备、机床工具、工程机械整机、金属制品)、电力设备(配电设备、光伏加工设备)、钢
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