【海通策略】新背景下如何跟踪外资情绪？——解析外资行为系列4（吴信坤、余培仪、陆嘉瑞）

主要观点总结

本文分析了陆股通资金的特点，包括趋势性和波动性。为了更好跟踪外资情绪，采用了趋势项和波动项的分别跟踪方法。通过PCA法实现陆股通短期波动的更高频及时跟踪。最终跟踪指标对陆股通变化方向的判断胜率达到75%。

关键观点总结

关键观点1: 陆股通资金的特点

陆股通资金兼具趋势性和波动性，长期观察显示其存在明显的自相关性，短期交易行为则呈现明显的周期波动性。

关键观点2: 跟踪方法的采用

为了更好地跟踪外资情绪，采用了趋势项和波动项的分别跟踪方法。趋势项采用季频调参的HP滤波进行估算，波动项则基于PCA法实现更高频及时的跟踪。

关键观点3: 跟踪指标的效果

最终形成的跟踪指标对陆股通变化方向的判断胜率达到75%，在描述性统计和短期波动对比方面均表现出较好的效果。

关键观点4: 外资的细分

外资可分为稳定型外资和灵活型外资，两者交易风格和波动性的不同对陆股通数据产生影响。

关键观点5: 风险提示

部分资金数据为估算值，与真实情况可能存在出入；模型存在误设和失效的风险。

文章预览

重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 吴信坤 海通策略首席分析师 S0850521070001 投资要点 核心结论 ： ①从不同时间窗口观察看北上资金兼具趋势性和波动性特征，源于陆股通中资金类型复杂、同时存在长线及短线属性资金。②基于与外资显著相关的高频指标拟合陆股通短期波动，并结合历史陆股通长期变化趋势，综合 ………………………………