主要观点总结
本文通过分析衰退的概念、特征以及触发因素，判断潜在的衰退风险，并给出对当下市场的启示。文章通过对比历史经验，分析了衰退期间资产表现，提供了对风险资产和避险资产的操作建议。
关键观点总结
关键观点1: 衰退的概念和特征
文中阐述了经济衰退的定义，即经济活动全方位且深度的低迷。提到衰退的特征包括实际GDP连续两个季度或更长时间下降，失业率上升，消费者和企业信心下降等。
关键观点2: 衰退的触发因素
文章分析了导致衰退的多种因素，包括货币紧缩、财政减支、高杠杆、股市大跌以及外部冲击等。目前多数压力可控，但需注意股市大跌和外部冲击的风险。
关键观点3: 历史经验与资产表现
文章通过对比历史数据，分析了衰退期间资产的表现。发现深度衰退对风险资产压力更大，市场跌幅更高。同时，提供了不同阶段资产表现的特征，对当下市场有启示作用。
关键观点4: 对当前市场的启示
文章指出，在经济放缓而非系统衰退的压力下，避险资产的降息兑现后基本结束，风险资产回调后提供更好介入机会。受益于此前的降息交易，分母端资产如美债和黄金有一定空间和弹性，分子端风险资产面临回调压力但不会持续承压。
文章预览
点击小程序查看报告原文 目录 什么是经济衰退？ 经济活动全方位且深度的低迷，当前经济更接近增长放缓而不是衰退 预判衰退的常用指标： 部分模型已经触发，但本轮经济周期“特殊性”使很多指标失效 导致衰退的主要因素： 货币紧缩、财政减支、高杠杆、股市大跌、外部冲击；目前多数压力可控 衰退的历史经验： 投资显著下行，若衰退程度较深，风险资产持续承压，衰退后期逐步修复 对当下的启示： 经济放缓而非系统衰退压力下，避险资产降息兑现后基本结束，风险资产回调后更好介入机会 美国经济数据接连低于预期，加之套息交易的逆转以及全球权益市场的大幅波动，明显加重了市场对于美国经济走向衰退和“硬着陆”的担忧。本文中，我们通过厘清衰退的概念、特征以及触发因素，判断本轮潜在的衰退风险，从而回答投资者核心关
………………………………
