【股指周报】缺乏驱动，股指维持谨慎

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2024年9月14日 宏观-股指 缺乏驱动，股指维持谨慎 观点概述： 供应：自“新国九条”后市场整治的利好是不断推进的，融资和减持问题的改善也是显而易见的，但行情走的依然不顺畅，主因缺少增量资金，重点还是在需求侧资金风偏太弱。 需求： 一份较差的通胀数据把通缩的问题带到大众视野中；出口数据依然是经济基本面的强支撑，在11-12月将迎来高基数的压力；8月专项债提速带动政府债高增，缓解了社融压力，但是居民、企业需求差、风偏弱的问题依旧能从信贷和大幅回落的M1中看到。 宏观上看不到信贷派生货币的情况下，整个社会的超额流动性是在收缩的；微观上居民资产负债表受损叠加收入预期下行的情况下，风险资产的配置需求在减弱，最终都导致流入股市的资金在收缩，因此即便估值够低，中长期也很难看到资金持续的买入需求。 ………………………………