化债行情：迅速且分化

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2024 作者：谭逸鸣/刘雪（联系人） 摘  要 当周聚焦：（1）财政部发布会的化债行情如何？后续是否继续演绎？（2）信用估值及利差还有多少压缩的空间？ 化债行情：迅速且分化 当周（10/14-10/18），随着化债行情演绎，信用债收益率整体下行，但内部表现稍有分化： 10月14-15日，化债升级叠加欠配压力，城投债快速修复： 9月出口、金融数据不及预期，叠加权益市场走弱，利率整体震荡下行。 信用方面， 理财规模逐步回暖，叠加“力度最大”化债措施带动，城投债交投活跃，低估值成交、TKN成交比例明显提高，尤其是中低等级3年内债项，较12日收益率普遍下行10-20bp。 10月16-18日，利率震荡，叠加前期信用修复略超预期，交投活跃度有所降低且信用再度分层： 从周四住建部发布会增量政策不及预期到周五经济数据略超预期叠加年内降准预期，利率 ………………………………