【兴业固收.信用】信用债修复延续，等级利差大多收窄——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2024.10.14-10.18）

文章预览

投资要点 考虑到财政发力、实体融资、防范风险等基调延续，货币政策可能偏呵护，流动性或难大幅收紧，并且降准、降息已陆续 落地，市场“缺长钱”问题缓解，债市大幅反转的概率不大。脉冲过后，在货币维持宽松+财政存款有望加速下放的背景下，利率债逐步进入价值区间。 信用债投资建议：   对于信用债，伴随着前期的估值调整信用债性价比已有所提升，同时随着机构负债端的赎回压力逐渐走向缓和，信用利差有望迎来结构性修复行情，信用债的参与机会逐渐显现。 结合2021年以来3轮信用债调整后续行情修复的经验来看，建议投资者短期可以持续关注3年以内、中高等级信用债（诸如产业债、城投债等，尤其是在化债背景下，城投债票息策略性价比在提升）的参与价值，同时可以适度关注3-5年高等级（尤其是4年期）二永债的波段交易价值 ………………………………