【华西通信】2024年中报总结：AI推动光网络业绩，关注物联网、IDC、特种需求恢复

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全文摘要 一、交易层面：数字经济及算力网络持续推动，年度内成交额占比持续提升，成交量下降； 24Q1 减持后 Q2 恢复增持 二、财务层面：盈利空间承压，静待 AI 算力与新质生产力需求拉动 综合而言，收入角度看， 整体市场经济活动复苏低于预期，整体需求低迷， 2024H1 行业增速持续放缓，中小企业增速受益于光模块板块增长。 盈利角度看， 运营商利润增速高于营收增速，同时受益于 AI 光模块等领域拉动业绩增长。 我们预计，伴随 AI 算力有望持续拉动国内业绩增长，同时运营商领域伴随折旧摊销和资本投资减少，利润空间有望加速释放。 现金流角度， 企业持续加大现金收款力度，现金为王。行业 2024H1 存货有所增加，折旧摊销减少， Capex 有所增加。 我们预计企业保持谨慎经营，在经济复苏上行阶段，国产 AI 算力与新质生产力有望拉动行 ………………………………