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全文摘要 一、交易层面:数字经济及算力网络持续推动,年度内成交额占比持续提升,成交量下降; 24Q1 减持后 Q2 恢复增持 二、财务层面:盈利空间承压,静待 AI 算力与新质生产力需求拉动 综合而言,收入角度看, 整体市场经济活动复苏低于预期,整体需求低迷, 2024H1 行业增速持续放缓,中小企业增速受益于光模块板块增长。 盈利角度看, 运营商利润增速高于营收增速,同时受益于 AI 光模块等领域拉动业绩增长。 我们预计,伴随 AI 算力有望持续拉动国内业绩增长,同时运营商领域伴随折旧摊销和资本投资减少,利润空间有望加速释放。 现金流角度, 企业持续加大现金收款力度,现金为王。行业 2024H1 存货有所增加,折旧摊销减少, Capex 有所增加。 我们预计企业保持谨慎经营,在经济复苏上行阶段,国产 AI 算力与新质生产力有望拉动行
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