投资的第一原则是不要亏损，第二原则是记住第一原则

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作者：石头 来源 ： 芒格书院（ID：mungeracademia） 11月23日，新一期巴芒共读如期而至。本期领读人：石头，共读内容是巴菲特1963年致合伙人信。 1 1963年的美国 1963年，美国企业所得税税率高达52%，个人所得税最高档税率高达91%。 1963年1月，约翰·肯尼迪总统向国会提交减税议案，建议将个人所得税税率从20%-91%下降到14%-65%，企业所得税税率从52%下调至47%，股市在1963年初第一天跌了一天后开始上涨，一直涨到2月中旬。 1963年年2月末，约翰·肯尼迪总统讲话一反往常看好经济形势，而是在说经济衰退潜在问题，被市场理解为需要降降温，股市在1963年2月下旬出现了一次急跌。 1963年7月上旬，市场开始传言加息，美联储可能将贴现利率从3.0%上调至3.5%，果不其然，1963年7月16日美联储宣布加息，将贴现利率从3.0%上调至3.5%，行情从1963年10月底开始出现调整， ………………………………