【招商电子】PCB行业深度跟踪报告：行业景气温和向上，AI算力/终端与汽车智能化共驱成长

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   点击招商研究小程序查看PDF报告原文    本篇报告分析了PCB/CCL产业链最新景气趋势。H1补库需求拉动稼动率向上，行业淡季不淡，进入H2后，新品周期及AI驱动的景气推动稼动率保持高位运行。我们认为整体需求处于回暖态势，AI算力在大模型训练以及AI应用持续优化迭代的推动下，需求仍旧旺盛；消费电子在短期补贴政策带动下需求持续回暖，中长线以苹果为代表的端侧AI化升级带来的新增需求值得期待；汽车智能化方面，随着TSL  FSD版本不断迭代并有望在全球推广，智驾体验有望得到大幅提升，我们亦观察到明年国内汽车市场智驾功能有望进一步下沉，这将带动汽车板材规格的升级和ASP的提升；自主可控方面，国产算力芯片放量在即，高端载板国产替代进程亦有加速趋势；CCL短期景气有所回升，算力侧高频高速需求望推动行业新一轮成长。PCB ………………………………