作用力和反作用力——华创投顾部债券日报 2024-7-11

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作用力和反作用力 观察一段时间内股，债，汇率的变化，可以代表市场的交易主线，这反应金融市场在这个阶段反应的是什么样的预期（可能反应的是经济的预期，也可能是流动性的预期，或者政策变化的预期），而金融市场的预期又可以反过来影响经济本身。因此，金融市场和经济的关系，类似作用力和反作用的关系。 第一，从4月份以来，股，债，汇率呈现出的特征为： （1）从股市看，4月底以来，股市整体下行，但银行股等高息股表现强劲，这体现了股市相对悲观的预期。 （2）从汇率看，人民币中间价和即期汇率则处于贬值的状态，即使是最近美元指数有一定幅度的回落，也没有阻止人民币汇率的回落。 （3）从债券看，4月份以来，10年和30年国债表现为窄幅波动的状态。 因此，股，汇率和债基本都反映了市场对经济的悲观预期。逻辑上， ………………………………