【东吴电新】平高电气2024年三季报点评：超/特高压订单陆续交付，业绩符合市场预期

主要观点总结

该文章主要介绍了平高电气公司的财务状况和业务表现，包括其营收、利润、毛利率、费用率等方面的数据。文章还涉及该公司在电网投资、特高压项目、订单情况等方面的信息，并对公司的盈利能力和未来发展进行了评估。最后，文章给出了相应的投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 平高电气公司财务状况良好，业绩持续高速增长。

平高电气公司在24年Q1-Q3期间实现了良好的营收和利润增长，毛利率和净利率均有所提升。公司盈利能力持续提升，待建超和特高压项目多。

关键观点2: 公司订单情况良好，未来发展前景广阔。

平高电气公司在手订单充沛，网内网外市场持续拓展，订单有望保持高速增长。公司还强调了其在电网投资、特高压项目建设等方面的积极参与。

关键观点3: 投资评估和风险提示。

文章对平高电气公司的投资进行了评估，给出了相应的盈利预期和估值。同时，也提醒投资者注意电网投资、特高压建设等风险因素。

文章预览

盈利预测与估值 投资要点 事件： 公司发布24年三季报，公司24Q1-3实现营收78.9亿元，同+5.9%，归母净利润8.6亿元，同+55.1%，毛利率24.3%，同+4.3pct，归母净利率10.9%，同+3.5pct；其中24Q3营收28.4亿元，同+8.4％，归母净利润3.2亿元，同+47.7%，毛利率25.6%，同环比+4.2/3.2pct，归母净利率11.4%，同环比+3/1.2pct。业绩位于预告中值，符合市场预期。 高毛利项目交付，业绩继续实现高速增长。 1）公司业绩持续高增，主要系公司重点项目陆续履约交付，营业收入同比增长。我们预计，Q3公司1000kV/750kV设备交付约4/23间隔，Q4预计分别交付3/50间隔左右，持续增长动能强。2）精益管理持续深入，提质增效成果显著，公司不断加强配网、高压设备产线的优化降本工作，毛利率持续提升，我们预计24年全年综合毛利率水平有望提升2-3pct，奠定业绩高质量发展的基础。 上半年招 ………………………………