成本端支撑走弱，PTA短期料承压下行

文章预览

从成本端来看，一方面，美联储暗示明年或降息3次，原油价格短期上涨，关注能否打破下行趋势；另一方面，调油逻辑弱化后，近期在高开工背景下，市场货源相对宽裕，PX整体以承压为主，短期价格难有明显的修复。从PTA基本面来看，供应端，在高加工费背景下，存量装置检修重启，12月前后新增产能存在投放预期，PTA供应充足。需求端，下游聚酯负荷目前仍维持在89%—90%，但是后续存在终端订单减少和产成品累库的负反馈压力。综合来看，PTA短期面临成本支撑走弱和供需弱势预期，后期走势仍将偏弱。 1.成本端支撑走弱 原油方面，中长期来看，需求疲软叠加OPEC+闲置产能充裕，对原油价格构成威胁，但是受美联储降息预期以及大量回购SPR计划执行的影响，原油价格或呈现先抑后扬走势。 PX方面，随着汽油季节性需求回落，原油和成品油裂解价 ………………………………