资金透视 | 各类投资者的红利仓位在什么水平

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外资/公募/国家队在红利仓位较高。其中外资主要加仓银行/公用事业/交运等非资源品红利；公募对红利资产有所加仓，其配置系数分位数位于2016年以来97%的高位；国家队主要加仓权重行业-银行。除此之外，散户（以个人投资者占比较高的行业ETF衡量）或增配石油/煤炭等资源品红利，融资资金主要增配公用事业，险资对红利的水上仓位（按前A股十大股东持仓数据测算，下同）回落至2015年以来的历史低位。港股中，南向资金净流入港股红利资产，24Q2配置A股红利的基金切至港股推动港股红利资产的仓位升至历史高位；而外资或主要流入公用事业，对其余红利资产有所减仓。 核心观点 2024年以来，外资/国家队/公募基金对红利资产仓位或相对较高 近期红利指数有所回调，A股红利指数成交额占比回落至过去一年82%的相对高位，换手率也降至近一年66%的 ………………………………