风险定价 | 成长和价值的拥挤度差异快速收缩 - 6月W4（天风宏观林彦）

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6月第3周（6月11日-6月14日），美股三大指数涨跌互现，Wind全A窄幅震荡，日均成交小幅下降至7512亿元。30个一级行业中，综合金融、计算机涨幅领跑，食品饮料和综合电力设备及新能源表现靠后。信用债指数上涨0.15%，国债指数上涨0.22%。 文：天风宏观林彦 上期报告： 风险定价 | 降息交易波动剧烈 - 6月W3（天风宏观林彦） 权益 6月第3周，Wind全A的风险溢价处在【中性略偏高】水平位置(中位数上0.45倍标准差，70%分位)。 沪深300风险溢价小幅上涨至55%分位、中盘股(中证500)上涨至46%分位，上证50的风险溢价上升至48%。金融、周期、成长、消费的风险溢价为33%、36%、73%、93%分位(详见图4)，消费目前的估值性价比最高。 6月第3周，价值股的拥挤度高位走平，成长股的拥挤度有所回升，成长风格整体性价比吸引力仍略强于价值，但优势在快速缩小。 大盘价值 ………………………………