银华基金邹维娜：我对信用风险管理的自上而下和自下而上之道

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作者：邹维娜 　作者简介　 邹维娜，银华基金固定收益部公募投资总监、董事总经理、基金经理。12年投资经验+3年研究经验。管理的基金连续五年荣获金牛奖、三次荣获金基金奖、三次荣获明星基金奖。两次荣获英华奖“纯债投资最佳基金经理”奖。 在信用风险管理上，我们采用自上而下与自下而上相结合的方式。其中，“自上而下”是指基于对经济形势、货币信用环境与监管政策等宏观因素的长周期判断，决定组合整体的风险暴露水平。这与我们做资产配置的思路一脉相承。 例如，在2014-2015年间，我们判断在宏观经济下行压力下，城投公司对基建投资和地方政府的作用使得其有机会获得金融系统的更多支持，城投债收益率相对无风险利率存在利差大幅收窄的机 ………………………………