主要观点总结
本文是一篇关于投资的历史性回顾，阐述了投资的关键点和策略，包括消费、医药、科技、周期等行业的投资逻辑，以及康波周期的阶段特征。文章强调认清时代特征的力量，避免成为时代的殉葬品。
关键观点总结
关键观点1: 投资的历史性回顾
文章通过历史性的回顾，总结了投资的重要趋势和策略，指出了做主观投资往往都是在拼洞察力，很多投资者的失败是在范式变化过程中。
关键观点2: 消费、医药是适合长期投资吗？
文章分析了消费和医药行业的投资特点，虽然这两个行业是长期价值投资者的最爱，但真正的黄金投资期只是十年到十五年一个周期，期间还会有无法战胜指数的情况。
关键观点3: 康波周期的阶段特征
文章指出股票市场上的范式转移背后的大逻辑背景是康波周期和国家生命周期的变化。康波周期分为回升期、繁荣期、衰退期和萧条期四个阶段，每个阶段都有不同的投资特点。
关键观点4: 投资策略
文章强调认清时代特征的力量，结合康波周期和国家生命周期的特点进行投资，避免成为时代的殉葬品。提出了在消费、医药、科技、周期等行业之间不断转化的投资策略。
文章预览
这篇内容是自上而下的一篇历史性回顾，通过这样的回顾也许能看清楚投资的全貌，做投资到中后期最重要的不是研究个股而是宏观商业史的研究（也是策略研究最重要的部分，策略研究不是判断月度级别的涨跌和方向，而是研究年度级别的趋势和变化），寻找出这个时间段最优势行业和标的，在面临海量的数据和海量的上市公司的时候，需要用一条标准型的逻辑框架作为指导，否则绝大部分是陷入到无头苍蝇一般，然后凭的是运气和交易能力，做投资最忌讳的是无头苍蝇的碰，单纯的说哪个公司如何的好是最为典型的无头苍蝇。 我在过去写书的时候曾经写过有一个策略三十年一千倍不带回撤， “九十年代配置硬科技、2 000 年配置周期性行业、 2 008 年之后配置软科技 ”，三十年一千倍都是少说的投资收益，结合我的牛熊理论和资金
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