主要观点总结
本报告对理想汽车发布的24Q2财报进行了详细点评。报告主要分析了理想汽车的营收、利润、经营分析与展望以及投资建议。报告指出，理想汽车营收表现稳定，汽车业务毛利率有所提升，单车净利也实现了环比大幅提升。同时，公司对未来的交付和订单情况进行了展望，并给出了投资建议和风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 营收与汽车业务表现
理想汽车Q2交付量达到10.9万台，营收316.8亿元。其中，汽车业务营收占比较大，单车ASP为27.9万元。公司毛利率稳定，单车毛利也有所提升。
关键观点2: 利润情况
理想汽车Q2的毛利率和non-GAAP口径下的净利润均有所改善。公司通过供应链承接和公司人员优化等措施控制费用，实现了利润环比的大幅改善。
关键观点3: 经营分析与展望
理想汽车产品销售强劲，交付和订单量均呈现上升趋势。展望未来，公司月销有望持续增长，车型结构也在持续优化。公司预期Q3交付量和营收将实现同比增长。
关键观点4: 投资建议与风险提示
作为爆款率全球最高的主机厂，理想汽车的最大护城河是高效率的管理和精益化的战略。公司短期已触底，长期看新车周期。但需注意行业竞争加剧和市场需求不及预期的风险。
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摘要 ■ 投资逻辑 业绩点评 8月28日，理想汽车发布24Q2财报： 1、营收： Q2公司交付10.9万台，同/环比+27.5%/+35.1%。其中L6/7/8/9/M销量分别为3.9/3.1/1.6/2.0/0.2万辆，L6占比36.1%。Q2营收316.8亿元，同/环比+10.6%/+23.6%；其中汽车业务营收303.2亿元，同/环比+8.4%/+24.8%；我们计算Q2单车ASP 27.9万元，同/环比-15%/-7.6%。 2、利润： （1） Q2毛利率19.5% ，同/环比-2.3/-1.1pct；其中汽车业务毛利率18.7%，同/环比-2.3/-0.8pct。我们计算Q2单车毛利5.2万元，同/环比-24.5%/-11.4%。 （2）non-GAAP口径净利15亿元 ，同/环比-44.9%/+17.8%。我们计算non-GAAP口径单车净利1.38万元，同/环比-56.8%/-12.8%。市场担忧的毛利率大幅下降并未出现，主要因为5月份开始的费用率控制。 经营分析与展望 1、利润环比大幅改善：1）毛利率略超预期。 市场一直担忧L6和行业价格战拉低整体毛利率，但毛利率显著下降
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