主要观点总结
本文是作者投资交易系列文章的第十二篇，主要讲述了两点心得体会。第一点是关于投资的Alpha（超越基准的回报），作者阐述了真正的Alpha来源于超越常人的信仰、逻辑和认知。第二点是关于投资决策的相关性，作者认为交易需要独立决策，降低投资决策的相关性可以通过多种不同资产的组合来表达单一的宏观因子。此外，文章还提到了市场微观结构、配置交易、长期短期投资决策等方面的内容。
关键观点总结
关键观点1: 投资中的Alpha
作者阐述了Alpha的真正含义，即超越基准的回报。作者认为真正的Alpha来源于超越常人的信仰、逻辑和认知，而非简单的资产配置能力。通过举例说明了投资组合与基准组合的差异，强调了超额回报可能源于多方面的因素。
关键观点2: 投资决策的相关性
作者认为交易需要独立决策，降低投资决策的相关性可以通过多种不同资产的组合来表达单一的宏观因子。文中提到了资产配置、单一资产交易、市场微观结构等因素对投资决策的影响，强调了不同投资决策的相关性考量对投资者的重要性。
关键观点3: 市场微观结构的影响
作者提到了市场微观结构对资产价格的影响，包括单一资产中宏观因子的表现差异，以及不同资产组合中的预期回报差异。
文章预览
这是本系列文章的第十二篇。 记录了我在投资交易上的一些心得体会，既可能来自于自身的实践经验，又可能来自与他人聊天后的感悟。 本篇文章主要讲两点看法。 第一点是关于投资中的Alpha（阿尔法）。 什么是Alpha？ 简单来说就是超越基准的回报。 比如说现在很多权益产品，基准选取的是沪深300指数，那么超过沪深300指数回报的部分就称为该产品的Alpha。 说实话这样比较其实并不严谨。 因为任何一个投资组合，其面临的投资约束以及风险因子可能与基准组合（沪深300指数）存在较大的差异，超额回报率可能来自于这些方面，而并非来自于基金经理的投资能力。 大部分你看到的所谓Alpha多数是Beita（资产配置能力是Alpha之一）。 真正的Alpha，只能来自于超越常人的信仰、逻辑和认知。 比如，过去三年做多M股，做空A股，每年超额回报超过30%（2024
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