其实你根本不懂投资（十二）

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这是本系列文章的第十二篇。 记录了我在投资交易上的一些心得体会，既可能来自于自身的实践经验，又可能来自与他人聊天后的感悟。 本篇文章主要讲两点看法。 第一点是关于投资中的Alpha（阿尔法）。 什么是Alpha？ 简单来说就是超越基准的回报。 比如说现在很多权益产品，基准选取的是沪深300指数，那么超过沪深300指数回报的部分就称为该产品的Alpha。 说实话这样比较其实并不严谨。 因为任何一个投资组合，其面临的投资约束以及风险因子可能与基准组合（沪深300指数）存在较大的差异，超额回报率可能来自于这些方面，而并非来自于基金经理的投资能力。 大部分你看到的所谓Alpha多数是Beita（资产配置能力是Alpha之一）。 真正的Alpha，只能来自于超越常人的信仰、逻辑和认知。 比如，过去三年做多M股，做空A股，每年超额回报超过30%（2024 ………………………………