信贷拖累社会融资——2024年7月金融数据解读【财通宏观•陈兴团队】

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报告正文 新增信贷总量低结构弱。 7月债券融资加快带动新增社融规模同比转为多增，而人民币贷款依然是主要拖累。 一方面 ，7月新增信贷规模创2008年以来同期新低水平，其中居民部门贷款净减少，企业部门新增贷款规模创2017年以来同期新低； 另一方面 ，7月居民部门短贷减少、新增中长贷规模仅100亿元，企业部门呈现短贷负增、中长贷走低和票据冲量的格局，与7月末票据“零利率”行情互为印证，此外，7月非银贷款规模也有增长。整体来看，7月新增信贷总量和结构均偏不强，尤其是企业部门信贷明显转弱，除了季节性效应以外，一定程度也反映了经济结构转型背景下，基建等传统领域的融资需求逐步收缩的趋势。 政策利率仍有向下空间。 7月全市场理财规模较6月增长近1.5万亿元，环比增长5.2%， 一方面， 存款“手工补息”整改的影响仍未 ………………………………