债市简评——20250115

主要观点总结

文章主要围绕资金面展开，描述了债市波动、银行间资金紧张局面、中小银行面临的问题以及信用债市场的状况。

关键观点总结

关键观点1: 资金面成为今日最大话题，央行公开市场操作引发市场关注。

文章详细描述了资金面受到广泛关注，央行公开市场逆回购操作和MLF到期情况，导致银行间资金紧张局面初现端倪。

关键观点2: 债市情绪波动与资金价格变动紧密相关。

在央行公开市场操作后，早盘债市情绪偏暖，收益率小幅下行。但随着资金价格快速攀升，市场情绪受到冲击。

关键观点3: 中小银行面临资金压力，市场担忧央行调控。

中小银行资金面紧张，CNEX资金面情绪指数高涨。市场讨论央行是否故意调控，但作者认为央行并不希望看到债市大幅波动。

关键观点4: 信用债市场表现强势，一级市场依然火爆。

尽管资金面收紧，但信用债市场一级发行仍然非常火爆，显示出市场对其的强烈需求。

文章预览

今天的最大话题，无疑肯定是资金面，罕见的，我们又见到了最高16%的隔夜和10%的7天。 总结一句话就是，给等等党的迎头痛击。 昨天利率全线下行之后，今天早盘债市的情绪还是偏暖的，收益率小幅下行。 随后央行在公开市场开展了9595亿元7天期逆回购操作，今日是11亿元逆回购和9950亿元MLF到期，央行合计净回笼了366亿元，这个时候，银行间资金紧张局面已经初现端倪了。隔夜价格在4-5%之间。 不过非银之间的情况还好，供给相对充足，这和前两天的情况类似。 因为周二，下午资金就松下来了，所以今天很多融资机构认为也会如此，上午选择等待。 可谁知，下午一开盘，资金确实有价格下降的趋势，但很快，资金价格就开始快速攀升并逐渐离谱。 3点半左右，有公募开找我们家借钱，张口就要30亿，好家伙，真是高看我们。 一问，才发现市场一 ………………………………