头部券商成绩单：合并加剧竞争，降本增效显著

主要观点总结

上市券商2024年年度报告陆续发布，头部券商业绩整体向好。营收方面，头部券商合计实现营收3186亿元，同比增长8.22%；净利润方面，合计实现归母净利润1079亿元，同比增长15.65%。第一梯队头部券商中，中信证券保持领先地位。部分券商通过降低成本实现了业绩的增长。中金公司和中信建投在营收和净利润方面出现下滑，主要受制于投行业务的缩水。行业重组和并购整合可能成为未来券商发展的重点。

关键观点总结

关键观点1: 头部券商业绩整体向好

上市券商2024年年度报告显示，头部券商的营收和净利润均呈现增长趋势，其中净利润增速明显高于营收增速。

关键观点2: 第一梯队头部券商表现稳健

中信证券作为第一梯队的代表，继续保持领先地位。国泰君安与华泰证券业绩不相上下，但国泰君安与海通证券合并后，挑战更大。中金公司和中信建投在营收和净利润方面出现下滑，需要关注其投行业务的改善。

关键观点3: 降本增效成关键词

在收入增加的同时，券商也在积极通过减少管理成本、人员成本等多种方式节源。招商证券就是一个典型的例子，其成本管控优势使得净利润突出。

关键观点4: 行业重组和并购整合成趋势

随着头部阵营的稳固和马太效应的明显，行业重组和并购整合可能成为未来券商发展的重点。汇金系券商版图的扩容也引发了市场对于并购整合的猜想。

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头部券商业绩整体向好，营收方面，中信建投、中金公司出现下滑，净利润方面，仅中金公司下滑 文 | 《财经》记者 张欣培 郭楠 编辑 | 陆玲 上市券商2024年年度报告陆续发布，尽管目前尚未全部披露完毕，但一梯队10家头部券商数据悉数披露完毕。 根据Wind(万得)数据，营收排名前十的券商合计实现营收3186亿元，同比增长8.22%。其中4家券商营收规模超过300亿元。有8家券商同比实现了正增长，中金公司、中信建投同比出现下滑。 归属母公司股东净利润（下称“净利润”）方面，排名前十的券商合计实现归母净利润1079亿元，同比增长15.65%，明显高于营收增速。5家券商净利润规模超百亿，9家券商同比实现正增长，仅有中金公司净利润同比下滑。 根据《财经》近几年数据统计，头部券商阵营十分稳定，且马太效应明显。第一梯队10家头部券商营收在近5 ………………………………