All in AI，东大开始努力追赶了？

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美股的CAPEX热潮，催生了英伟达的浩荡牛市。从营收占比来看，近年来美国企业是英伟达超60%业绩增速的核心贡献者。 在过去两年的大部分时间里，英伟达最先进的图形处理单元一直供不应求，微软囤积的芯片使其在构建下一代人工智能系统的竞争中占据了优势。 但有意思的是，在美股CAPEX叙事旧浪未退新浪又起的关头，国内的科技巨头的CAPEX叙事在这两周正在市场发酵。 就以BAT为例，虽然有内部也有外部的原因，近年来没有看到这些平台巨头们拿出赫赫战果，反而是看到他们正在积极出清‘落后产能’。反映在CAPEX上，他们近年来只拿出了营收的4%去做资本开支，和海外四大云商相比是大幅落后。 相对来说，ALL in ALL的字节/张一鸣，反而是吸引了不少资金的目光。 虽然有出口禁令的限制，字节跳动和腾讯今年仍然分别订购了约23万块英伟达的芯片 ………………………………