敦和观市 | 国内观察：“结构性熊市”如何应对？

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数据来源：Wind，敦和资管 撰写时间：2021年04月06日 核心观点 ： 流动性拐点的出现标志着A股趋势性上涨的结束，但从估值、货币政策等角度看，进入全面熊市的概率不大，更有可能出现结构性的行情。估值和盈利两方面都支持以中证500指数为代表的中盘股继续跑赢以沪深300指数为代表的大盘股。 春节前后的A股市场判若两季。 节前市场情绪延续了去年以来的热度，节前最后两个交易日的大涨和春节期间外盘的强势让市场对节后的牛市充满期待，但节后市场却突然转弱，牛市似乎戛然而止；节前A股仍是“茅台们”的天下，茅台和“茅指数”在节前最后一个交易日收于历史新高，但节后3周内就跌去了25%，电力、钢铁、煤炭等去年无人问津的板块成了香饽饽。从代表性指 ………………………………