主要观点总结
本文选自招商证券固收团队发布的报告《股债跷跷板效应为何减弱——债市交易日记》,详细阐述了近期股债走势及其背后的原因。
关键观点总结
关键观点1: 股债跷跷板效应减弱的原因
报告指出,随着一揽子增量政策的推出,资金面对于债市定价的影响力在提升,导致股市上涨对债市的影响边际减弱。
关键观点2: 货币政策和债市的关联
报告提到,降息后资金利率波动中枢下移,短期内货币政策将维持宽松,这有助于债市的发展。
关键观点3: 资金面的情况
报告指出央行回笼了2243亿元资金,导致资金利率略有下行。DR001和DR007的利率也相应下行。
关键观点4: 债市走势综述
报告分析了利率债、国债期货、信用债的走势,并指出各期限收益率下行居多。同时,也提到了超长债期货收涨和信用利差多数收窄的情况。
文章预览
本文选自招商 证券固收团队于2024年11月5日发布的报告《股债跷跷板效应为何减弱 ——债市交易日记 》 ,详 细内容请参考研究报告。 作者:张伟 S1090524030002/朱宸翰 S1090524080001 摘要 一、股债跷跷板效应为何减弱 11月4日股市上涨幅度较大,但是这对于债市的压制减弱,10年和30年国债利率反而下行。 9月24日以来,一揽子增量政策逐步推出,股债呈现较明显的反向走势。9月24日之后,上证综指涨超1%、同时10年国债收益率下行的交易日仅有9月25日、10月10日以及11月4日,前两次是因为MLF降息30bp ;公布SFISF落地 ,这些因素同时提振股市和债市。 11月4日的股债走势意味着资金面对于债市定价的影响力在提升。 降息后资金利率波动中枢下移,叠加增量政策既以货币政策为先,且其它方面政策也需要货币政策宽松配合,预计短期内货币政策将维持宽松。
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