主要观点总结
本文描述了近期中美交易的主线逻辑，包括看似突破实则延续的市场波动、现金牛风格的凸显韧性、以及美联储降息的影响等。文章还强调了需求韧性的重要性，并指出在特定的行业如可选消费、工业、材料等领域，具有稳定盈利能力的现金牛风格公司表现出更强的弹性。同时，文章也涉及国内市场的观察和分析，指出央企现金牛具有确定性的溢价，并且在金融周期下半场现金牛风格依然占优。整体而言，文章认为市场高波动期间，具有稳定现金流的资产将受到青睐。
关键观点总结
关键观点1: 市场波动与现金牛风格的凸显
文章描述了近期市场看似突破实则延续的波动，以及现金牛风格在这种环境下的凸显韧性。
关键观点2: 需求韧性的重要性
文章强调在特定的行业如可选消费、工业、材料等，需求韧性是重要的因素，相关公司的表现更加出色。
关键观点3: 美联储降息的影响
文章讨论了美联储的降息政策对市场和行业的影响，包括其对资产价格、通胀、利率等方面的影响。
关键观点4: 国内市场的观察和分析
文章指出央企现金牛在国内市场具有确定性的溢价，并且在金融周期下半场现金牛风格依然占优。
文章预览
点击小程序查看报告原文 中美近期交易主线的宏观逻辑：看似突破、实则延续 美股市场高波动或将延续，现金牛风格更凸显韧性，“宽财政+松货币”有助经济回暖，促使交易风格向顺周期进一步收敛。 过去三年，基于自由现金流比率（FCFY）的全球“现金牛”持续绽放（详见《 新宏观范式下的全球“现金牛” 》），尤其今年7月中旬全球股市进入高波动以来，美国“现金牛”指数逆势上涨，同时顺周期板块接棒科技股亦明显发力。上周三美联储超预期降息50bps，周五美联储理事沃勒释放了11月初继续降息50bps的可能性（取决于就业数据），显示了美联储在大选年稳经济的决心。考虑到支撑美国需求端韧性的因素仍在，以及做大财政的延续性，前置式预防式降息加大了中长期通胀和美债利率上行风险，进一步强化我们关于新宏观范式下“高通胀、高
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