【互联网传媒&海外】小米集团-W(01810)：生态共赢，模式可期

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‍ ‍ 本文来自方正证券研究所于2024年10月23日发布的报告 《小米集团-W(01810)：生态共赢，模式可期》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 郝艳辉 S1220524050002 张丰淇 S1220524070002 康百川 S1220524060001 朱   壹（联系人） 核心观点 底层认知：从商品流通角度理解小米前端渠道品牌+后端规模优势的核心壁垒。 任何商品的定价都由生产成本、研发成本、市场推广及广告成本、销售及渠道成本和利润五部分组成，我们把其中市场推广及广告成本、销售及渠道成本总结为流通成本，并进一步分为交易撮合的信息成本和后续的履约成本，而“小米模式”即采用性价比模型，尽可能压缩商业流通领域的中间环节，通过爆品+互联网营销降低流通成本，同时通过多年的高性价比手机和IoT硬件产品，已逐步积累了用户信任和口碑，形成了“闭着眼睛买”的渠道品牌 ………………………………