宏观｜如何观察政策落地效果及经济的变化？

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文 ｜ 杨帆  玛西高娃 一揽子超预期政策出台后，当前市场的核心关注点在于政策的实际落地效果和增量政策的接续力度。本文主要聚焦于分析哪些宏观指标是观察本轮政策落地效果的最有效变量，并对十一假期期间国内地产、商品销售、旅游出行、电影票房等基本面数据情况进行详细复盘。核心结论如下：1）地产是当前宏观基本面运行压力的核心症结，也是近期增量政策出台想要解决的核心问题，因此地产相关数据的边际变化将是未来宏观基本面最重要的观测指标。2）当前以旧换新加力提效正在各地加速落地、后续财政政策的使用方向或亦更多向“促消费，惠民生”倾斜，因此消费也是观察后续政策落地情况的重要观察维度。3）继地产和消费两个“变化较快的变量”之后，投资也是财政政策落地后的重要观测指标，只是该指标变化对政策的响 ………………………………