【平安非银|深度】证券业供给侧优化加速，关注券商整合机遇与效果

文章预览

证券分析师 王维逸         投资咨询资格编号S1060520040001 李冰婷         投资咨询资格编号S1060520040002 韦霁雯         投资咨询资格编号S1060524070004 摘要 平安观点： 行业复盘：监管与市场共同驱动证券业四轮并购重组浪潮。 ①1995-2002年：适应混业向分业经营转变，多家券商增资扩股，吸收银行、信托、保险营业部；②2004-2006年：适应证券业三年综合治理，多家高风险问题券商被托管和收购；③2008-2010年：主要为解决“一参一控”要求下同业竞争问题，同一股东控制的多家券商进行整合或股权转让；④2012-2020年：为发展业务、提升市场竞争力，区域、业务互补的券商间整合重组。 案例复盘：业务与区域互补、整合能力强的券商并购效果较好 。复盘申万与宏源、中金与中投、中信与广州等券商并购重组案例，总结以下特征：1）具有同一大股东 ………………………………