国盛量化 | 年化超额5.5%——股东回报组合的年度复盘

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加入银行股后股东回报组合2024年超额5.5%。 使用净回购、债务偿还两项指标在红利股票池中精选后，选择股息率较高的股票构建股东回报组合，2024全年录得21.1%的绝对收益，相比中证红利全收益指数超额2.4%。由于银行股不允许回购且资产负债表与一般上市公司不同，股东回报组合暂时无法纳入银行股；根据中证红利指数银行权重进行银行中性化后，加入银行股的股东回报组合2024年录得24.3%的绝对收益，相比中证红利全收益指数超额5.5%。加入银行股后，股东回报组合相对中证红利指数跟踪误差更小，且全年绝大多数时间贡献正向超额。 股东回报组合可以剔除某些可能落入价值陷阱的个股。 由于组合最终筛选因子落在股息率上，因此股东回报组合整体行业暴露和中证红利指数相似，主要集中在煤炭、交通、纺织服装等传统高股息行业。加入净回购或 ………………………………