【华泰固收|信用】保证基础配置，适度信用下沉——7月信用月报

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 核心观点 利率窄幅震荡+高息资产难寻，票息策略持续，近一个月高等级信用债、二永债跟随利率反复波动，而低等级城投、产业、银行永续债收益率继续明显下行。信用债配置性价比已大幅下降，极致拉久期+下沉隐含风险，信用增厚建议优质主体公募债拉久期、私募永续挖掘为主，下沉挖掘关注化债政策利好新落地区域城投。超长信用债供给持续增加，但票息下降，建议配置高等级优质主体，交易可关注成交活跃的央企超长债。二永债逢调整增配，以参与利率下行的波段为主。品种挖掘关注ABS、中高等级非银私募永续债、TLAC与二级资本债比价机会。 城投债关注化债政策边际变化下的区域利好 近期地方化债出现新动向，一是部分省份新增专项债存在用于化债可能性；二是潍坊化债落 ………………………………