YY | 宏观分析框架：美国通胀分析方法

文章预览

摘要 本文对美国通货膨胀指标进行分解，对相关指标进行分析，简要探讨了通胀指标如何影响美联储货币政策，以及简要介绍了美国CPI指标预测的方法，给出了一个分析美国通胀的初步框架。 关注的通胀指标：关注美国CPI（消费者物价指数）。 美国GDP的主要拉动项为居民消费，占GDP的60%以上。因此消费端的通胀数据是美国通胀的主要贡献项；在CPI和PCE两大消费通胀指标中，CPI公布较PCE更早，两者高度相关且大部分时间变动方向一致，因此我们更为关注CPI。 美国CPI分项特征：食品和能源波动项大，粘性弱；核心商品弹性较大，粘性弱；核心服务中主要贡献项为住房，粘性强且近期价格水平较高，是通胀主要贡献项。 美国潜在通胀：主要有截尾16%CPI和中位数CPI。 在核心CPI的波动也较大的情况下，使用上述指标可以进一步降低波动性，进一步判断通 ………………………………