【国信金工】探寻股价回报的源动力—基于ROE的高质量选股策略

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   报 告 摘 要   一、ROE：衡量企业长期投资价值的关键性指标 ROE与长期年化收益： 拉长周期来看，股票价格的长期上涨取决于企业所创造的价值，其长期趋势应向ROE水平靠拢。 ROE稳定性与长期年化收益： ROE稳定性与股价运行的平稳性至关重要。如果ROE较为稳定的话，长期来看一只股票的回报率约等于它的ROE。 A股市场ROE分布统计： 全市场股票ROE中枢在6.5%左右，主动股基持股ROE中枢在15.5%左右，每年ROE高于10%的股票数量占比约为30%。 高ROE公司的稀缺性： 在A股市场中，长期稳定地维持较高ROE水平的公司数量相对较少，长期高ROE的高品质公司在A股市场中相对稀缺。 二、预知高ROE能带来多少收益？ 预知高ROE能带来多少收益： 若投资者能够提前一年买入未来高ROE的股票，其能够获得的年化收益率将远高于股票的ROE水平。 ROE突然提升 VS ROE持续稳定 ………………………………