主要观点总结
本文主要分析了雍禾医疗股价长期下跌的原因，以及其未来的投资价值。雍禾医疗主营植发业务，在上市初期表现良好，但后来受到疫情和经济弱复苏等影响，收入出现萎缩，业绩缩水。文章分析了其收入、净利润、费用等方面的情况，并探讨了植发行业的竞争格局和未来发展前景。此外，文章还提及了宏观经济环境对雍禾医疗投资价值的影响。
关键观点总结
关键观点1: 雍禾医疗股价长期下跌的原因
受到疫情和经济弱复苏的影响，收入缩水；战略扩张导致盈利能力走弱；期间费用维持在较高强度水平上，侵蚀过多利润。
关键观点2: 植发行业的市场前景
市场空间巨大，渗透率低，高成长性是投资者看多雍禾医疗的主要原因之一。
关键观点3: 雍禾医疗的业绩分析
收入构成中，植发业务是主要收入来源；盈利能力方面，近年来毛利率显著走低，主要受主营业务均价下滑、扩张开店导致的人工成本上升与折旧摊销额增大等影响。
关键观点4: 雍禾医疗的投资价值分析
长期投资价值的判断需关注业绩拐点；近期的股价短暂反弹基于良好的安全边际与相对较高的估值弹性；牛市驱动经济强劲复苏或有助于雍禾医疗业绩反转。
文章预览
作者 | 黄绎达 编辑 | 郑怀舟 丁卯 封面来源 | 视觉中国 从今年9月中旬到10月上旬这一个月的时间里，受海外降息落地、流动性持续改善的积极影响以及国内宣布一揽子经济刺激政策的共同驱动下，港股出现了一轮短期暴涨。在这轮普涨行情中，主营植发的雍禾医疗表现亮眼，期间涨幅在港股医疗保健板块中名列前茅。 图：雍禾医疗股价走势；资料来源：wind，36氪 但在此之前，雍禾医疗的股价一度经历了长期且惨烈的下跌。2021年末，雍禾医疗上市发行价为15.8港元/股，上市后第5个交易日即站上历史高点（19港元/股），可谓开局即巅峰；之后股价便进入了长期下跌通道，到今年8月23日盘中历史低点，其股价下探至0.6港元/股。 那么，是什么原因导致雍禾医疗的股价长期下跌？雍禾医疗未来还值得投资吗？投资的核心看点都有哪些？ 收入
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